फोर्टिस हेल्थकेयर के शेयर ने बीते एक साल में शानदार रिटर्न दिया है। कंपनी के मैनेजिंग डायरेक्टर और सीईओ आशुतोष रघुवंशी ने ग्रोथ और प्रॉफिट पर फोकस बढ़ाया है। इसका नतीजा देखने को मिला है। फाइनेंशियल ईयर 2020 में कंपनी का प्रॉफिट मार्जिन 12 फीसदी से बढ़कर फाइनेंशियल ईयर 2025 में 20.5 फीसदी हो गया। इस दौरान रियलाइजेशन और रेवेन्यू ग्रोथ दोनों ने रफ्तार पकड़ी है। इससे स्टॉक की वैल्यूएशन बीते पांच सालों में दोगुनी हो गई है।
सितंबर तिमाही में अच्छा प्रदर्शन
Fortis Helathcare का प्रदर्शन सितंबर तिमाही में अच्छा रहा। इस दौरान हॉस्पिटल बिजनेस में अच्छी ग्रोथ दिखी है। प्रॉफिट मार्जिन भी बढ़ा है। चूंकि शेयरों का प्रदर्शन बीते 5 सालों में अच्छा रहा है, ऐसे में आगे शेयरों का प्रदर्शन कैसा रह सकता है? इसका जवाब जानने के लिए हमें फोर्टिस हेल्थकेयर के कोर हॉस्पिटल बिजनेस पर गौर करना होगा।
बेड कपैसिटी 50% बढ़ने की उम्मीद
फोर्टिस हेल्थकेयर को अगले 3-4 सालों में हॉस्पिटल की बेड कपैसिसीट 50 फीसदी तक बढ़ने की उम्मीद है। इसके लिए कंपनी ने ब्राउनडफील्ड एक्सपैंशन पर फोकस बढ़ाया है। इसके अलावा वह अपने मौजूदा हॉस्पिटल्स में भी बेड की संख्या बढ़ा रही है। इसके लिए कंपनी अपने मौजूदा रिसोर्सेज का मैक्सिमम इस्तेमाल कर रही है। फोर्टिस हेल्थकेयर नए हॉस्पिटल्स का भी अधिग्रहण कर रही है। वह ऑपरेशन एंड मेंटेनेंस (O&M) रूट का भी इस्तेमाल कर रही है।
25 फीसदी प्रॉफिट मार्जिन का टारगेट
नई फैसिलिटीज के इस्तेमाल का स्तर मैक्सिमम लेवल पर पहुंच जाने पर प्रॉफिट मार्जिन में इम्प्रूवमेंट दिख सकता है। अगले दो साल में कंपनी ने प्रॉफिट मार्जिन बढ़ाकर 25 फीसदी तक करने का लक्ष्य रखा है। FY25 में कंपनी का प्रॉफिट मार्जिन 20.5 फीसदी था। नोमुरा के एनालिस्ट्स ने अपनी रिपोर्ट में कहा है, “ब्राउनफील्ड एक्सपैंशन से फोर्टिस को अपने करेंट साइट्स का पूरा इस्तेमाल करने में मदद मिलेगी। इससे FY25 से FY28 के दौरान मार्जिन 430 बेसिस प्वाइंट्स बढ़ सकता है।”
FY28 तक ऑपरेटिग अर्निंग्स दोगुना हो सकती है
हॉस्पिटल की कपैसिटी और प्रॉफिट मार्जिन बढ़ने के आसार हैं, जिससे आगे ग्रोथ अच्छी रह सकती है। आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के एनालिस्ट्स का कहना है कि कंपनी की ऑपरेटिंग अर्निंग्स के FY28 तक बढ़कर दोगुना हो जाने की उम्मीद है। ब्रोकिंग फर्म ने FY28 तक प्रॉफिट मार्जिन बढ़कर 24 फीसदी हो जाने की संभावना जताई है। इसका मतलब है कि अगले 2-3 सालों में अर्निंग्स ग्रोथ अच्छी रह सकती है।
विलय और निवेश की वजह से बढ़ा है कर्ज
फोर्टिस हेल्थकेयर की अर्निंग्स ग्रोथ में कुछ बाधाएं दिख रही हैं। अधिग्रहण और दूसरे निवेश से कंपनी पर कर्ज बढ़ा है। EBITDA के मुकाबले नेट डेट बढ़कर सितंबर 2025 में बढ़कर 0.96 गुना हो गया। एक साल पहले यह 0.16 गुना था। कंपनी को अगले दो सालों में नेट कैश की स्थिति पॉजिटिव हो जाने की उम्मीद है।
Glenagles Hospitals के विलय का मार्जिन पर पड़ सकता है असर
कंपनी ने O&M सेगमेंट में एंट्री की है। इसने प्रमोटर ग्रुप फर्म Glenagles Hospitals के साथ इंडिया में उसकी फैसिलिटीज के प्रबंधन के लिए एक समझौता किया है। इसके एवज में फोर्टिस को ओएंडएम सर्विस फी मिलेगी। Gleanagles का प्रॉफिट मार्जिन अपेक्षाकृत कम है। अगर इस समझौते के बाद भविष्य में बड़े स्तर पर विलय की संभावना हकीकत में बदलती है तो इसका असर फोर्टिस के प्रॉफिट मार्जिन पर पड़ सकता है।